本文作者為香港科技大學經濟學系前系主任雷鼎鳴

黑衣人及他們的網站掛在口邊的一般論述是內地很依賴香港，沒有了香港，或是香港不跟內地合作，中國經濟便會崩潰云云。

我研究中國及香港經濟多年，認知與他們截然相反，但我老是搞不清他們這虛假的自信從何而來。最近有朋友傳來一段「新聞」，據說是某反對派大報弄的，我不讀這報紙，也不想花時間去證實這「新聞」是否此報所刊，但「新聞」中的「數據」是我十分熟悉的，我每年教的「香港經濟」課也會用上此等數據，但可惜，該段「新聞」雖用上真數據，但從中被引申出的結論卻是自欺欺人，蓋因其忽略了其他重要的相關數據也。

這「新聞」說了甚麼？它說二○一八年香港到內地的直接投資（FDI）是九百六十億美元，佔了當年流入中國的FDI總數的七成以上。這段「新聞」粗製濫造，這些數據其實是二○一七年的，只因它用了二○一八年出版的統計年鑑，便誤以為是二○一八年的數據，而且香港那年到內地的FDI是九百四十五億美元，佔中國總FDI的七成二，但以該報的水平，有些錯誤我們將就一下也不追究了。

數字是真的，但我們總要用一下腦袋想想這代表了甚麼吧！九百四十五億美元是甚麼概念？二○一七年香港的GDP是三千四百一十四億美元，那麼直接投資到內地的資金便是GDP的百分二十七點七了，香港人有能力把這麼多的錢直接投到內地嗎？

再看看每年香港的總儲備，二○一七年才不過是七百九十億美元，比投到內地的九百四十五億更少，錢從何而來？況且香港自己也有在本地的投資，那年共七百三十八億美元，即儲起來的錢減去在本地的投資後，只剩下五十二億，那還有這麼多的餘錢可用在內地？

額外的資金會否來自貿易的盈餘？這更不可能。香港商品貿易數十年來長期赤字，二○一七年逆差六百一十七億美元，雖在服務業貿易中有二百六十六億美元順差，但總體貿赤仍高達三百五十一億美元，提供不了資金。再問錢從何而來？

答案是內地來的！內地的資金早已進入充裕狀態，二○一七年，流入內地的FDI共一千三百一十億美元，但內地在境外地方投資的FDI則高達一千五百八十三億美元，其中九百一十二億美元是流到香港的。換言之，中港兩地直接投資的資金互流，香港淨流入到內地的直接投資只是兩者之差，即三十三億美元，只佔內地當年投資總額的百分之零點零六六，微不足道！說內地沒有了來自香港的投資經濟便會崩潰，是癡人說夢。

我們再搞清楚中港兩地怎麼會有這麼龐大的相互投資。二○一七年總共有一千一百零七億美元資金流入香港作直接投資，其中從內地來的九百一十二億佔了總額的八成二，來自中國以外的投資總額只得一百九十五億美元，這筆真正的外資遠遠低於投資到內地的總額，所以我們可確定這一個模式：內地企業以直接投資的方法把錢弄到香港它們所開設的公司後，再以香港公司的名義把資金投回內地。為何這樣做？我相信是利用內地對外商或港商的優惠政策，這些企業得以圖利。是否香港本土的商人沒到內地投資？當然不是，只是大部份所謂的港商在內地的FDI，其實只是內地資金而已，內地資金流出多於流入，並不缺乏資金，對港並無依賴性，香港的資金在內地所得的優惠，也是來自中央政策，若一取回，便立時少了資金來港再回轉到內地。

香港的反對派有兩個通病，一是不學無術，不懂分析數據，二是根本不知這幾十年來，中國經濟的規模已變為龐然大物，香港只佔其零頭，那又憑甚麼可以認為香港有這麼大的影響力，可使內地經濟崩潰？不少外國學者未有跟上情況，也犯了同一毛病，但最荒謬的還是美國副總統彭斯，他去年十月發表演說，認為中國有今天的成績，「很大程度得益於美國對中國的投資。」二○一七年美國在中國的FDI是二千六百一十五億美元，佔中國當年總投資額的萬分之五，彭斯是否在發夢？香港的黑衣人一樣也在發白日夢。

原文轉載自《頭條日報》 2019年8月30日

原圖：文匯報