同股不同權（WVR）在香港市場的爭議，縈繞多年，兜兜轉轉，最終在為求做大證券資本市場和鞏固競爭優勢的壓力下，幾乎翻炒2015年證監會否決的建議，並極速進行僅一個月的二輪諮詢，最快於4月底定案，推動香港上市制度應對新經濟時代的重大變革，迎來優質公司上市的新勢潮。
WVR又稱為雙重股權結構或​A/B股結構，亦即公司發行高、低投票權兩種股票，高投票權股一般由管理層持有，以保障公司重大決策和發展方向的持續性和穩定性；而在新經濟年代，同股不同權可以保護創造價值的企業家，並讓擁有激情、科研技術的年輕人有機會與傳統建制資本家爭逐更多資源。現時，美國、加拿大、瑞典等國家已允許雙重股權公司上市。
至於香港，雙重股權結構曾經風靡一時。但隨着A/B股帶來的企業管理亂象，證監會先於1987年不再容許B股上市，再於1989年正式廢除A/B股制度，WVR成為香港金融界的核心價值，認為這在缺乏集體訴訟下，可以保護股東民主、保障中小股東利益。基於這項理念，阿里巴巴於2014年放棄香港，轉赴美國上市，為香港金融界帶來震撼。
對比赴美上市，港股市場具有上市費用低、對股票獲利的徵稅低、海外資金和內地資金的雙重照顧，以及「北水南下」加持的優勢。事實上，2017年，新經濟已成為港股的關鍵詞，進入2018年，小米、螞蟻金服、鬥魚、陸金所、騰訊音樂……等一批正籌備首次公開招股（IPO）的「獨角獸」（成立不足10年而估值超過10億美元的未上市創業公司），會否選擇來港上市？若再能吸引一些已在美國上市如阿里巴巴、百度、攜程、新浪和京東等大型中國科網股來港尋求第二集資上市，將令港股快速增長。今次的同股不同權改革，會是其中一個決定性關鍵。
須指出，WVR已是市場大趨勢，亦為包括Facebook、Google的母公司Alphabet等眾多創科企業所用，香港改革證券市場規章以接納同股不同權企業，完全是理所當然。
有評論認為WVR會損害小股東權益，亦存在結構性的潛在風險，而「謎網50」事件更突顯當局的監管漏洞。平情而論，第一，現行的上市公司全屬同股同權，但所有小股東都得到公平對待、權益受到絕對保障嗎？第二，小股東既是股東也是投資者，若認為WVR令其利益受損，可以乾脆不投資甚至沽出手上股票，不存在「硬蝕」。第三亦是最重要的，資本市場活動，無論投資或投機，風險是免不了的，但因噎廢食，絕非解決之道，反須順應上市新時代，從制度入手取締市場的違規炒作，建立保障小股東權益的完善機制，以便爭取更多新經濟企業來港上市，鞏固香港的國際金融中心地位。
原文轉載自《信報財經新聞》2018年02月26日原圖：港人講地資料圖片