外滙基金去年大賺2,520億元，較2016年賺多2.7倍，創歷年新高，庫房進帳235億元，市民人均賺3.4萬元，而7.1%的投資回報率，更是2007年以來最高。
以投資論投資，確是令人雀躍的豐收年，但外滙基金並非旨在追求盈利的對冲基金，而是為香港「維護現在、投資未來」，因而在掌聲過後，引發省思。
外滙基金大賺 惟未來風險多
外滙基金的出色表現，既因金管局「操盤」得宜，更得助於由低通脹、溫和增長和貨幣政策仍相對寬鬆所推動的「金髮女孩經濟」（Goldilock）效應。國際貨幣基金組織（IMF）的數據指，2017年全球只有13個國家經濟處於衰退狀態，數量是2007年以來最低。
放眼未來，風險眾多，第一是美國以致歐日的量化寬鬆政策怎樣走下去？加息步伐會否提速？全球資金流和滙率走向如何？
第二是美國特朗普政府的「美國優先」外貿經濟政策會對全球經濟帶來甚麼新衝擊，特別是否會引發中美之間的經貿戰？
第三是資本市場不會長升不跌，現時全球資產估值已相當高，一旦實際情況未如市場的樂觀預期，會否引發市場波動調整？第四是不斷升溫的地緣政治風險。
配置多元化 設長遠建設基金
根據《外滙基金條例》，外滙基金的主要目的是直接或間接影響港幣滙價，並用於保持香港貨幣金融體系的穩定健全，以及保持香港國際金融中心地位。
至於香港外滙基金自1935年成立以來，由最初支持發行香港紙幣，逐漸擴大並合併硬幣發行基金、政府財政儲備、土地基金。好明顯，外滙基金任重道遠，肩負維護香港幣值滙價、金融體系和國際金融中心地位的重責；至於投資回報，有固然可喜、高更開心，但這不應由此貪圖短利、主次不分。
同時，當外滙基金坐擁龐大盈餘，能否用得其所？這是關乎香港長遠經濟和民生發展的重大考驗。
面對外滙基金和庫房的長期「水浸」，早前已有意見建議香港仿效新加坡淡馬錫基金和挪威主權基金，成立為推動長遠建設的基金，但一直未見行動，連「未來基金」也進展延緩。
其實，過去10年全球財富主權基金的數量和資產規模都在高速發展，而其非傳統、不追求即時回報、不單純依靠市場導向的投資策略，可實現資產配置的多元化、多層次化，並分散風險，協助商界開拓，提高創新企業的成功率。
如何善用豐沛資源？如何實踐特首林鄭月娥的理財新哲學？如何為推動「雙創」提供支援和整體籌劃？如何為融入粵港澳大灣區的發展大潮？這既是考驗，更是機遇！

原文轉載自《香港經濟日報》2018年02月08日
原圖：港人講地資料圖片