A股「入摩」成功是一把雙刃劍，既帶來利益，也引發風險，需要進一步體制改革和加強監管。香港有責任在現行的股票市場交易互聯互通機制下，更好地發揮接通內地股票市場的門戶角色。

港應記一功

MSCI初步預計，A股「入摩」後，將有170億至180億美元的海外資金進入A股市場。有分析更預計，在未來數年，外資流入A股的規模將高達5000億美元。過去幾年，中國致力爭取將A股納入MSCI，原因有二，第一是助力上海和深圳打造成為全球金融中心，第二是吸引更多外國投資，以抵銷資金外流。

經歷四次申請終「入摩」，香港原來要記上一功。中證監分管國際合作的副主席方星海指出，A股在這個時間點上被納入MSCI指數，主要是出於三方面原因︰一是滬港通的推出，解決了可投資的問題。二是與MSCI談判順利，解決了投資風險的問題。三是全球大的投資者都看好中國，認可中國引領全球化的作用。
港當守門人及開路人

首批被納入MSCI指數的222隻A股大盤股，都已是滬港通或深港通計劃的一部分，容許全球投資者以自由交易的港元買入和賣出A股，解決了中國嚴格的貨幣和資本管制問題，為「入摩」掃除最大阻礙。

MSCI董事總經理暨MSCI指數政策委員會主席RemyBriand也表示：「中國內地與香港互聯互通機制的發展完善，為中國A股市場的對外開放帶來了革命性的積極變化。」他又指，隨着中國A股市場的准入制度進一步與國際標準接軌，滬股通和深股通持續無阻的准入狀況得到市場檢驗，MSCI將相應地提高中國A股在MSCI新興市場指數中的比重。

「入摩」意味着中國資本市場對外開放取得實質進展，更意味着海外投資者看好中國經濟。「入摩」亦將對中國資本市場起到重要作用，例如上市公司不能隨意停牌、價值投資觀念深入人心、人民幣國際化再進一步等。不過，有利好也有挑戰，例如資金進出會造成外匯市場波動、衍生品市場跨境監管等，又牽涉到中國證監會和衍生品上市所在地的證監會之間的協商合作。

A股在被納入MSCI指數後，為提升交易所的市場監管能力，需要更多地和國際投資者溝通，今後要向全球推介，想方設法讓全球公司來A股上市，豐富內地股票資源。面對新形勢，香港要發揮接通內地股票市場的守門人和開路人的作用。

原文轉載自《香港商報》 2017年6月28日

原圖：中新網