近期，素有「金融大鱷」之稱的索羅斯，在世界經濟論壇年會上公開唱空中國，稱中國經濟將不可避免遭遇硬着陸，並已大手筆做空亞洲貨幣。針對這番言論，內地官媒從23日起已連續6日與索羅斯隔空喊話，稱看空中國毫無依據。

從國際形勢看，這次以索羅斯為首的國際基金唱空和做空中國的匯率、股市，是緊密配合美國的地緣政治戰略，和最近一年多做空俄羅斯盧布的手法非常相似，是美國戰略擠壓中國的一張牌。

香港由於建立了上億規模的人民幣離岸市場，並形成了離岸人民幣期貨市場匯率價格CNH，已經成為國際資本做空中國的主戰場。

1997年亞洲金融危機的時候，內地資本管制較嚴，也沒有大量內地公司在香港上市，當時國際資本做空香港的匯率和股市，更多將其作為東南亞戰略的一部分。

由於去年8月以來，內地加快人民幣市場定價的步伐，使得內地在岸匯率CNY受香港市場離岸匯率CNH影響更大。於是國際資本形成了一個操縱人民幣匯率的套利模式：先大幅壓低香港離岸人民幣匯率，令第二天內地在岸人民幣中間價大幅下挫，由此造成央行默許人民幣貶值的迹象，從而引發市場更大的沽空浪潮，進一步壓低人民幣匯率獲取更高沽空收益。

同時，國際資本利用CNY和CNH的差價以及貿易項下的資金流動進行套利，由此營造資本外流加劇的迹象。僅去年12月，中國內地從香港進口額同比飆升64%，而根據相關海關公布的數據，香港對內地出口額同比增加僅0.9%，兩套數據之間出現巨大差距表明，通過虛假貿易進行了大量的資金轉移。

為控制國際資本通過香港做空中國，1月11日和12日，中國央行通過抽走香港離岸市場人民幣流動性和干預匯市，迫使人民幣空頭陸續離場。這一對金融市場的宏觀調控措施，可能在短期內對香港離岸人民幣市場的規模造成一定的影響。然而，從經濟基本面來看，中國繼續深化改革將帶來新的紅利，人民幣並不存在大幅貶值的基礎，只要把握好人民幣國際化的節奏，香港離岸人民幣市場仍具有極大的發展潛力。

原文轉載自《都市日報》 2016年1月29日

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